航运业业绩拐点已现

代表国际干散货运输景气度的BDI指数今年以来上涨幅度达到30.28%。BDI指数持续反弹令市场看到处于深寒之中的航运业复苏的曙光。 　　代表国际干散货运输景气度的BDI指数今年以来上涨幅度达到30.28%。BDI指数持续反弹令市场看到处于深寒之中的航运业复苏的曙光。

近年来，全球经济的不景气让航运业尤其是国际航运业惨遭重创。而最近陆续公布的2012年年报却显示，一向被视作经济是否复苏重要指标之一的航运业，却在去年四季度迎来了业绩拐点。

航运业绩高于预期

3月20日，航运大公司年报发布开启，中海发展发布年报，同日发布年报的还有航空货运公司外运发展。

由于2012年受多方不利因素困扰，中海发展去年业绩并不理想，但公司全年依然实现盈利，高于之前预期，并且在第四季度实现扭亏。尽管中海发展全年业绩大幅下滑，并在航运公司大多亏损的情况下，公司仍然实现了盈利。尤其是公司1月31日发布的公告，预测2012年盈利水平为5000万元以内，但年报披露的实际数据好于这一预测。值得注意的是，去年三季报显示，中海发展去年前三季度亏损达到4亿元，这意味着在去年四季度，上市公司单季实现扭亏，环比出现了明显好转。单季扭亏的主要原因，在行业方面，主要在于燃油价格回落以及国际干散货市场和油运市场传统旺季带来的运价回升。

并且这个趋势正在得到延续。截至2013年3月19日，中海发展已签订或达成协议的2013年度COA合同(包运合同)总量为3600万吨，另有约2400万吨货量尚在洽谈中。结合上述情况，公司预计实现营业收入129亿元，同比增长16.4%；发生营业成本118.8亿元，同比增长5.6%。

同日，航空货运公司外运发展发布年报。报告期内公司实现营业收入39亿元，同比上升1.42%，归属于上市公司股东净利润5.67亿元，同比上升25%，实现基本每股收益0.6264元。尽管公司营业收入增幅有限，但公司持股50%的中外运敦豪国际航空快件有限公司仍然保持较好的经营态势，净利润比上年同期增长7.82%。

对于2013年的形势展望，航运公司一致表示看好经济复苏带来的回暖。正如外运发展在年报中表示，预计今年我国外贸形势有望进一步回暖，内需将得到进一步拉动。公司将在继续加强国际货运进出口和国内业务的同时，着力抓住市场机遇，确保2013年经营目标的实现。

曾经亏损累累

投资者记忆犹新，曾经的业绩王——航运业，在2012年却屡屡成为亏损大王。这一年，中远航运、中国远洋、中海集运等一大批航运公司均出现业绩明显下滑乃至陷入亏损的惨淡局面。

据统计，2012年一季度我国12家上市航运公司中半数亏损，共亏损50.02亿元，而去年同期亏损额仅为2.8亿元。到了去年中报，包括中海集运、中国远洋、*ST长油、长航凤凰在内，航运上市公司除中集集团等少数几家公司外，集体陷入亏损“滑铁卢”。

从整个航运行业来看，诸多公司业绩不济。中海集运2011年归属于上市公司股东的净利润为-27.43亿元，同比下降165.27%；去年一季度亏损14.54亿元，同比大幅下挫了894.56%。中国远洋去年一季报亏损26.95亿元，同比减少437.19%。

中国外运在公开报告中如是描述行业状态：2012年对整个物流行业来讲或许是更加艰难的一年，国际航运业呈现极度萧条的景象，市场需求短期很难改善，激烈的市场竞争和市场的低迷预计还将持续较长时期。

对于过去业绩亏损的原因，中国远洋人士指出：“2012年上半年全球经济疲软，中国经济增长放缓，国际航运市场运力过剩，供求失衡的矛盾没有改善，特别是干散货航运市场运价持续低迷，而燃油等相关成本高企，均导致公司上半年业绩亏损。”与此同时，海盗问题也是困扰航运业的一大难题，一位业内人士透露，目前一条船的赎金已经超过了500万美元，航运公司每年的投保成本都要上千万元。

航运业复苏可期

虽然航运业的年报还未集体亮相，但从已亮相的2家公司可以窥见一斑。

首先，从内部而言，为了渡过行业冰河期，各航运公司在控制燃油成本、租船运营等方面“开源节流”。在成本控制方面，燃油成本非常重要，油价要占到总成本的40%以上。航运企业每天都在选择最便宜的加油港口采购，同时结合经济航线和经济航速相组合的方式，据说“同一天最贵加油港如非洲和比较便宜的鹿特丹相差80美元”。

在运价方面。继马士基率先提升亚欧线的集装箱运价后，多个中国航运公司也跟随提价，包括中远集运、中海集运、长荣海运等。这在一定程度上减少了航运企业的亏损。

其次，从外部环境看，国内外的经济正在不同程度地复苏。尽管经济复苏困难重重，但全球经济在2012年已经逐步走出经济的最低谷已经成为不争的事实。

2013年以来美国股票市场“欣欣向荣”。标普500指数一路攀升至2007年10月以来的最高水平，纳斯达克指数达到了2000年10月以来的最高点，道琼斯指数更是创出历史新高，美国制造业形势也是一片大好。制造业PMI是衡量美国制造业综合发展状况的晴雨表。美国供应管理协会3月1日公布的报告显示，2月美国制造业PMI为54.2，高于上月的53.1，升至2011年6月份以来的最高水平。另一个显著的复苏迹象是楼市，这是美国经济增长的关键动力之一。最新数据显示，美国去年12月的S&P/Case-Shiller20座大城市房价同比大涨6.8%，创下自2006年7月以来的最大涨幅。今年1月新屋销售环比激增15.6%，达到43.7万套，升至4年半最高水平。

随着美国道琼斯工业平均指数重新站上14000点并改写历史新高、欧元区外围国家融资成本大幅回落、中国经济成功避免了“硬着陆”，可以肯定的是，在经历了过去5年多痛苦的煎熬后，全球主要经济体已经在复苏的漫漫长路上正式启程。

不过，病来如山倒，病去如抽丝。这条“复苏之路”注定坎坷。在金融市场阴晴不定、经济数据反反复复的环境下，全球经济在等待拨云见日。一个有力的数据表明：在创下年内新高之后，代表国际干散货运输景气度的BDI指数已连续18天上涨，最新收报912点，今年以来上涨幅度达到30.28%。BDI指数持续反弹令市场看到处于深寒之中的航运业复苏的曙光。

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