【资讯】宏皓中国股市必然会迎来一波较大的反弹行情

宏皓：中国股市必然会迎来一波较大的反弹行情

十八届三中全会后股市的应声上涨，反映了资本市场对于改革的认同和对于未来中国经济改革成功的预期。随着未来证券市场股票发行制度改革成为注册制，证券市场上市公司质量全面提高的时代将会来临，中国股市真正的春天也就来临了，面对这样美好的未来股市必然会迎来一波较大的反弹行情。

沪深两地股市凭借着十八届三中全会的改革东风，迎来了三连阳的上涨，沪深两地大盘指数再度重新回到60日均线之上。十八届三中全会《决定》提出“6个紧紧围绕”，分别是经济、政治、文化、社会、生态文明、党建这6个领域的改革主线，反映各个领域改革的基本理念。

如第一个主线是“紧紧围绕使市场在资源配置中起决定性作用深化经济体制改革”，市场在资源配置中起决定性的作用，那就是市场经济，那就意味着未来中国创业更加容易。

回想当年邓小平改革之所以成功，就是让所有的人创业都容易成功，于是大量的知识分子和官员纷纷下海经商创业，才带来了中国经济的繁荣。这次十八届三中全会的改革再次让中国人迎来了创业的好时光，带来了经济转型和股市上涨新希望。

政府放权让利才能鼓励全民创业热潮

这次改革就是政府的职能转变，这个也是公告里面一开篇就说到，核心就是要处理好政府与市场的关系。过去宏观调控受到批评比较多，因为很多宏观调控变成了微观干预，甚至说政府部门宏观调控之名行扩权之实。邓小平改革开放能成功的一个重要原因是把大多数年人创业的积极性调动起来，让全民创业形成热潮，于是形成了知识分子和官员下海创业的大潮，政府不用花钱投资经济自然就发展起来。

而最近10年大家都不想创业了，所有的人都想去当公务员，因为最近10年是中国创业环境最艰难的，民众想创业成功概率很低，为什么呢，因此，所有的经济要素都垄断在政府手里。

这次十八届三中全会的改革与当个邓小平的改革有异曲同工之妙，重点放在营造良好的创业环境，鼓民众去创业。这次政府职能转变里面也特别强调取消审批的重要性，用了一个词语叫最大限度，最大限度减少中央政府对微观事物的管理，并且说凡是市场机制能够调节的一律取消，就是说一律取消审批。

取消了审批就意味着减少了腐败，减少了创业的阻力，意味着放权让利于民，意味着重新将中国人创业的积极性调动起来，未来中国只要有十分之一的人原意创业，那就意味着有上亿的中国人会去创业，按照60%的成功率，就有6000万中国成功的创业者，于是就有6000万个新生企业成长起来。所以，中国经济发展并不难，只要能调动大多数人创业的热情，所有经济发展的问题市场就会解决。

司法独立企业家有安全感经济才能健康发展

过去十年司法系统出现了很多问题，特别是以薄熙来代表重庆唱红打黑对司法是极大的破坏，暴露出来我国法制的脆弱性。这一次司法改革最大的亮点是说要推动地方司法独立，它具体表述要改革司法管理体制，推动省以下地方法院、检察院人财物统一管理。

对于司法改革比如说劳教的废除，要逐步减少适用死刑，非法集资罪这一类罪不应该有死刑的说法，这个是非常重要的，不然企业家很没有安全感。对于查封、扣押、冻结处理涉案财务司法程序必须加以规范，也就是说防止一些部门或者一些个人利用司法手段来剥夺企业家的财产，这种现象在中国现在也是很普遍的。

近年来大量的企业家将财产转移到海外，主要原因是企业家对自身安全的担心，动不动就是公安查封扣押企业家，这种局面不改变经济很难发展。

金融领域改革直击金融落后的软肋

腾讯、百度、阿里巴巴、人人等几大国内互联网巨头的真正大老板是谁？答案肯定不是马化腾、李彦宏、马云和陈一舟，这些大家耳熟能详的网站创始人。中国最大互联网公司腾讯，它的幕后大老板是谁？答案不是马化腾，而是南非MIH.

腾讯：南非MIH持股近34%目前，南非MIH集团持有腾讯33.93%的股权，马化腾持股10.22%，还不及MIH的三分之一。百度：美国德丰杰持股25.8%李彦宏持股比例变为15.98%，其妻子马东敏持股4.8%。李彦宏和马东敏持股比例合计为20.78%，少于德丰杰。阿里巴巴：日本软银持股31.9%雅虎和软银持股比例分别为24%和31.9%，来自日本的软银成为阿里巴巴第一大股东。

阿里巴巴管理层目前仅持有公司股份10%左右，马云一人就占7.43%。如果按照香港股市“同股同权”的原则，投票权应与股权比例相当，阿里巴巴管理层的投票权只有10%左右。人人网：日本软银持股34.2%。人人公司2011年在美国纽交所上市，日本软银是最大机构投资者，持股比例34.2%，日本软银CEO孙正义曾表示，希望将人人公司的持股比例保持在35%左右。创始人陈一舟拥有22.8%的公司股份。

为什么我国的网络公司的大股东都是国外的机构，说明我国的金融太落后，金融落后新经济时期的创业者只能去找国外的金融机构来投资，让国外的金融机构来当大股东。

为什么我国的股市最近五年是熊市，为什么我国的经济最近十年只能搞大量低水平的重复建设，只能炒房炒地炒煤炒矿，主要是我们的金融太落后。只有金融业发达，让金融机构去培育新的经济增长点，才不会出现大量低水平的重复建设，才不会出现炒房炒地炒煤炒矿形成通胀；市场经济的核心是通过金融创新培育经济增长点，培育新经济；金融机构只有找到新的经济增长点，投资者才可能将资金交给金融机构管理，否则，金融机构就没有生存空间，这就逼着金融机构必须找到新的经济增长点。因此，我国经济转型的关键是要补上金融落后的短板。

这一次《决定》里面给的非常详细：允许民间资本发起设立中小银行。如果说能够做到这一点，我想对中国的银行业的格局会带来比较深远的影响。更重要的这将推进股票发行注册制的改革，这对股市来说是划时代的一件大事，股票发行改为注册制，那就意味着上市公司质量提高将变成现实，证监会对股票发行不用审了，但对股票发行造假的中介机构及大股东实行秋后算账，谁参与造假上市谁倾家荡产还要被判重刑；上市公司造假的会大量减少，上市公司质量自然就提高了。

同时，发展普惠金融，我们都知道现在中国有影子银行、互联网金融、B2B贷款等等大量民间金融机构将会合法化，阳光化。另外大家最关注像利率市场化和资本项目可兑换，也提出来建立存款保险制度。经济的核心是金融，金融改革成功后经济改就自然会成功，只有金融机构引导的经济发展才是真正的市场经济。

综上所述，十八届三中全会后股市的应声上涨，反映了资本市场对于改革的认同和对于未来中国经济改革成功的预期。

当大盘指数重新站稳在60日均线之上后，我们清楚地看到前几天大盘指数缩量下跌虽然跌破了60日均线，但是60日均线的趋势并没有调头向下，60日均线的趋势仍然是向上的，说明前几天的下跌只是诱空洗盘，这两天的温和放量大涨，表明了投资者对于十八届三中全会改革的信心。

我们坚信，这次改革将是划时代的，将会再度迎来全民创业的热情，同时将会迎来中国创业的好时光；随着未来证券市场股票发行制度改革成为注册制，证券市场上市公司质量全面提高的时代将会来临，中国股市真正的春天也就来临了，面对这样美好的未来股市必然会迎来一波较大的反弹行情。

(本文作者介绍：中央财经大学证券期货研究所研究员﹑中国金融智库首席金融学家、中经产业基金理事会秘书长。)

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