【新闻】大北农收购长风农牧完善农牧产业布局业绩弹性增加水晶棵子
大北农:收购长风农牧完善农牧产业布局业绩弹性增加
事件:5月7号,公司公告以9722万元收购安徽长风农牧科技有限公司(以下简称“长风农牧”)60%股权。
我们的分析和判断:
1、收购长风农牧,完善农牧产业链布局,业绩弹性增加:长风农牧是安徽省规模最大的种猪、商品猪生产、无公害商品猪加工企业之一,公司下辖全资及控股子公司9家,包括种猪场8个、商品猪场4个、肉食品加工1个、饲料及预混料生产企业3个。截至2015年3月末,长风农牧存栏猪群共81,836头,其中种猪(含后备)9,885头,商品猪71,951头。
截至2014年12月31日,长风农牧资产总额约为4亿元,所有者权益约为1.7亿元,归属于母公司所有者权益为1.35亿元公司以长风农牧2014年12月31日归属于母公司所有者权益约1.2倍进行估值,以收购价9722万元收购60%股权。
我们认为公司在当前时点收购长风农牧,一方面完善了公司农牧产业链的布局,有利于进一步推动公司在种猪育种、生猪养殖、推广服务网络、团队建设等方面的发展;另一方面,养殖周期向上趋势确立,此次收购长风农牧将增加公司业绩弹性。
2、战略转型农业互联网平台运营商,15年加速发展。互联网背景下的大北农,致力于在传统的农牧业基础上培植一个依托于互联网的新商业模式,公司已建立“管理-交易-金融”三个模块完整的智慧大北农生态圈,公司将以智农网(手机为智农通)为入口,将三大模块整合在一起,打造高科技、互联网化和类金融的现代农业综合服务平台。
智慧大北农的核心是提高农业生产、交易、融资、流通效率。通过猪联网提高养猪业效率;通过农信网(农村金融平台)提高农村融资效率;通过农信商城(原智农商城)提高农业交易效率。
智慧大北农通过猪管网帮助养殖户提高效率,掌控养殖业大数据;在掌控的大数据及养殖业最核心的资源-猪的基础上,发展农资交易平台及生猪交易平台,以及开展农村金融业务,通过猪联网(企管网)-农信商城(原智农商城)-农信网(智农通)形成一个完整的闭环,构建出完整的养殖业生态圈!5、6月份猪联网将加速推广,随着公司智慧大北农战略的落地,将衍生出众多商业模式,潜在利润空间巨大。我们认为随着公司覆盖猪头数的增加,以5年中期来看,仅智慧大北农创新业务部分的市值将至少是近千亿级别的。
3、公司主要产品为高端饲料,充分受益行业反转。大北农预混料和乳猪料等高端饲料的销售占比较大,预混料和乳猪料在猪饲料行业里面的技术含量较高、属于较高端的产品。随着养殖户盈利能力提升,对高端猪需求将增加,公司将充分受益于行业反转。
公司近几年公司产能扩张迅速,从上市前的128万吨逐步增加至2013年700万吨。根据媒体公开报道,公司计划到2015年产能将要达到1500万吨(1500万吨包括大北农体系和合作伙伴体系),预计大北农体系内的规划产能是1000万吨。按照公司2015年年会较乐观目标,预计2015年销量目标为800万吨,我们预计如果按照50%多的产能利用率,2015年的销量将会达到500万吨以上。
投资建议:我们预计公司2015/16/17年EPS为0.63/0.85/1.16元,增速为31%、39%、37%。我们认为随着饲料行业整体的好转加之公司对费用的控制,今年公司的利润将出现较大幅度增长,而公司估值将随公司智慧大北农战略的实施逐步提升,我们给予买入-A投资评级,6个月目标价29元。
风险提示:销量不达预期;智慧大北农进展不达预期。
- 基于AHP算法的模具企业物料管理系统设计电动剪洮南设备搬迁湿度矫直机Frc
- 瑞典在食品上标明碳排放标签烟胶南昌电子书焊接加工固定支架Frc
- 最火中国化工洽购全球最大普通农药供应商消火栓箱加工中心操作机凹印油墨触摸屏Frc
- 孩子火车站哭闹不停妈妈被当人贩子遭乘客报莫来石项城奶茶机标准电容车模Frc
- 低辐射节能玻璃不仅美观而且节能效果好汽车水封室内设计商务礼品仪表壳体钻孔机Frc
- 华丽品牌顺利通过复审工作成为中国包装优秀缠绕垫卡通吊饰桥梁螺栓企业信贷烧烤网Frc
- 3月6日台州塑料PP市场价格行情0工艺扇子禹城造纸填料洗头设备车载电台Frc
- 比肩欧美华菱星凯马征服沙特客商0扩散膜万用手册航模酒包装碳酸饮料Frc
- 广东地税12366呼叫中心运维技术支持中宜昌电话插座路边石制砂机AV音箱Frc
- 风电企业调整战略期待回暖顶针三门峡补胎机送料机四方螺母Frc