福耀玻璃营收增长长期发展空间广阔是嘛

福耀玻璃：营收增长 长期发展空间广阔

福耀玻璃（600660）主要从事汽车用玻璃制造与销售等。其中，汽车玻璃产品收入占主营收入的71。64%。公司是海内最具规模、技术水平最高的汽车玻璃出产制造商，其"FY"商标是中国汽车玻璃行业独一的驰誉商标，是塑料造粒机进程酿成的污染又常常是中国环境污染的重要来源中国唯逐一家出口美国无须缴纳反推销税的汽车玻璃企业。公司年综合每股盈利猜测值分别为0。51、0。70和0。77元，对应动态市盈率为28、20和18倍；当前共有21位分析师跟踪，7位分析师建议"强力买入"，13位分析师建13、横梁速度相对误差：设定值的±1%议"买入"，1位分析师给予"观望"评级，综合评级系数1。71。

福耀玻璃是中国最大的汽车玻璃企业。公司是依托海内汽车行业发展起来的汽车配件一级供给商，在主要厂商四周建厂，目前占据海内汽车玻璃市场一半的分额，分别在福清、长春、重庆、上海等地建立了汽车玻璃出产基地，在海内形成了贯串南北、纵横东西的产销络。除海内市场外，福耀把事前处理好的安全带放在上下两夹头之间然后使用锁紧装置固定好玻璃还有约30%的产品出口北美、亚太和欧洲，主要供给国际售后市场，今年来亦逐渐步入丰田、现代、三菱等公司的配套体系。汽车玻璃业务是未来重点，其目前产能预计可在1000万套以上，产能不存在题目，毛利跟着自供玻璃原片增加会保持在较高水平，预计会在36%。

下游需责备面晋升，乘用车市场景心胸晋升，中高级轿车市场复苏。乘用车市场全而复苏，l-10月，乘用车销量达819万辆，同比大幅增长45%。经济型轿车持续旺销，中高级轿车市场明显复苏。预计未来3年乘用车需求均衡增速15%；汽车消费政策将持续宽松，相关优惠、补贴措施将延续，2010年轿布销量增速有望接近20%。

产品市场地位晋升，在国产中高级乘用车领域上风显著，出口需求有望晋升。福耀产品质量和技术机能不断改善，配套档次稳步进步。已成为新皇冠、君威、凯美瑞、雅阁、天籁、马自达6等中高档车型前挡风玻璃主供给商。中国市场的开拓，有利于进入跨国公司的全球采购体系，跟着海外汽有市场逐步恢复和车型更替，公司出口市场长期远景乐观。

主要原材料纯碱价格维持低位，公司盈利水平晋升。09年纯碱价络维待较低水平，重质纯碱均价相对08年下降约40%，重油等亦处相对低位，公司制造本钱明显下降。明年纯碱价格仍维持低位，尽管重油价格可能伴随国际油价反弹有所进步，销量改善和产品档次进步有助于公司未来盈利水平维持今年三季度水准。

招商证券表示，公司长期发展空间依然广阔。公司专注发展汽车玻璃的战略已经初见成效，海内布局基本完成，既能充分享受海内汽车市场发展带来的增长，同时汽车玻璃国际工业转移的趋势不可逆转，北美OEM市场将逐渐打开，公司发展空间依然较大，长期投资价值高。2010年公司盈利仍将大幅增长。

天相投顾称，作为未来发展明确的汽车零部件龙头企业，考虑到公司的长远发展远景和出口好转预期，维持增持的投资评级。中信证券给予公司股票目标价21元。

公司的风险主要体现在原材料价格上涨导致的盈利能力下降风险、汇率波动风险、出口的不确定性风险、下游汽车需求能否持续的风险。